从狂欢到跳水的美联储惊魂夜，最大赢家是中国资产

琼楼VS玉宇1

本地时间9月17日，美联储公布将联邦基金利率目的区间从4.25%–4.50%下调至4.00%–4.25%，这是本年以来的初次降息，也标记着其正式开启宽松钱币政策周期。
此次降息25个基点符合市场预期。点阵图（SEP）中，年内降息幅度另有两次，较6月的降息预期多一次，略显鸽派。
但在通胀仍未彻底受控、就业出现放缓迹象的配景下，市场更关注美联储主席鲍威尔在消息发布会上的亮相。只管团体连续了此前杰克逊霍尔年会发言的基调，但他的说话被广泛解读为“略显鹰派”，对降息路径的指引并未完全满意投资者的鸽派等待。

鲍威尔将此次降息定性为“风险管理型降息”。他指出，由于就业下行风险加剧，劳动力市场已不再适适用“强劲”形容，当前就业与通胀两大目的之间的风险正趋于更平衡的状态，钱币政策必要进一步朝“中性”调解。
0 j7 N. K2 `6 k/ g1 {对于将来的利率走向，鲍威尔拒绝给出明白答应。他重申“政策没有预设路径”，统统取决于后续经济数据，并号令市场不要过分依靠点阵图猜测降息次数，而应从“概率视角”明白利率预期。这一回应被以为偏审慎，未到达部门投资者盼望的鸽派水平。
1 ]" m& E" i& ]9 e在评估就业市场时，鲍威尔的表述显现出肯定的抵牾：他一方面将劳动力市场放缓重要归因于移民淘汰等供给侧因素，另一方面也认可，“需求侧的放缓幅度略大于供给”，这一点表现为赋闲率的稍微上升。总体来看，他未过分灰心，但仍提示存在下行风险，以为当前“保险型降息”根本充足应对近况。
通胀方面，他保持与杰克逊霍尔集会同等的判定，以为关税带来的代价上涨更多是“一次性影响”，不太大概触发连续高通胀历程。他特殊提到，“自4月以来，我个人以为通胀连续上行的风险现实上有所降落，部门缘故原由在于劳动力市场降暖和经济增长放缓”。
在回应政治压力时，鲍威尔再度夸大美联储的独立性。他表现不相宜批评美联储理事库克与特朗普之间的诉讼，也未回应财长贝森特对其内部审计的品评，但暗示美联储大概会继承推进机构精简。他同时表现，FOMC在实现“双重任务”方面仍旧保持连合。
" P# l6 ^+ ~( D& F/ H总体来看，美联储给出了一份符合预期的利率效果，鸽派的声明与点阵图，略显鹰派的亮相。
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& @" k" F! `! n0 D$ I+ X1 I4 r: O这连续串混淆信号让市场在一小时内坐了一把“过山车”。决定公布之初，市场看到年内3次降息的点阵图而生意业务“鸽派”，美债收益率应声下跌，10年期国债收益率自4月以来初次跌破4%，对利率敏感的小盘股和周期股一度上扬，住房修建股团体上涨。
( y& k1 _" V/ G, N. @2 T然而好景不长，鲍威尔一句“支持降息50个基点的人不多”和“风险管理”的鹰派表述，市场敏捷反转。美债收益率急速反弹，10年期收益率终极上涨6.3个基点；美元指数先跌后涨，一度重新站上97；黄金则在创汗青新高后大幅回落，较高点跌超60美元。
美股收盘出现杂乱格局：道指在金融股支持下小幅收涨，但以科技股为主的纳指和标普500指数均下跌。小盘股指数回吐大部门涨幅。
中概股成为全天亮点，纳斯达克中国金龙指数收涨2.85%，突破8800点，百度大涨超11%，阿里巴巴跟涨。由于无论降息25个基点照旧50个基点，美联储“鹰派”照旧“鸽派”亮相，宽松周期都给中国资产注入了活动性。
整场集会犹如一场“预期过山车”，市场不得不面临一个分裂的美联储：既担心经济放缓而降息，又对通胀保持高度鉴戒。但收盘后投资者不得不担当一个究竟——风险资产团体变更不大，唯有“买消息、卖究竟”者赢利。（国际财闻汇）

大明劫

整天瞎哈哈

随后

鲍威尔必须滚蛋，影响全天下经济发展.