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在迩来国际现货黄金代价大幅上涨、攻破4000美元/盎司的配景下，常常饰演贵金属范畴“绿叶”脚色的白银，好像也不甘沦为副角——银价近期也在同步攀升，而且涨幅乃至比黄金要更为迅猛……
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行情数据表现，周三交投最为活泼的COMEX白银期货合约收于48.994美元的汗青高位，盘中一度正式突破49美元关口——该整数关口前次被突破已是14年前。与此同时，现货白银代价也在隔夜一度最高升至了49.54美元，大有立马将挑衅50美元大关的态势。5 s. k2 Y: v0 |) J1 J: P9 P
在汗青上，现货白银代价此前还从未突破过每盎司50美元大关（汗青高点为49.79美元）……" O# ~) }; x8 C5 n8 [( C: n) S
(蓝线：现货白银代价；玄色：经通胀调解后的银价)
3 E* G7 J% r( u, |! g) `4 a7 a8 k4 C 只管银价当前与已高达逾4000美元的金价相比，看似仍微不敷道，但本年迄今现货白银代价的涨幅已靠近了70%，较同期黄金约54%的涨幅无疑要更胜一筹。
) a4 o6 w7 o* |; R% c. U" S 而从市值对比来看，依附着已往数月的这波大涨行情，白银市场的市值规模现在已重新反超了比特币，一雪了客岁年底被后者逾越的“羞耻”。! N/ l& f% Q& n2 x2 \
道琼斯市场数据团队指出，本年白银跑赢黄金的超额体现险些为15年来稀有，这也是自1979年以来，白银在年内同期涨幅最大的一年。+ F2 c: Q& n( _
除铂金外，其他重要贵金属本年的涨幅均不及白银。而白银上涨的根源显然与工业需求的发达增长有关——在从太阳能电池板到人工智能相干的半导体需求中，白银应用无处不在。
+ _3 N! N( v3 t 同时，避险资金也产生了溢出效应：以为黄金生意业务过于拥挤的投资者正转向白银。9 l$ b/ }8 n) B1 C: F: V- b2 B
“黄金牛市现已伸张至白银、铂金和钯金，乃至好像正渗出至铜市，”Gavekal Research首创合资人兼首席实行官Louis-Vincent Gave在近期的一份陈诉中写道，“贵金属牛市一旦启动，通常必要美联储等大央行接纳鹰派政策，或美元大幅走强才气闭幕。而当前看来，这些因素均未显现端倪。”/ v$ v p1 O: }# ]+ i( M6 J
渣打银行大宗商品研究环球主管Suki Cooper也指出，“随着Comex库存创下汗青新高，以及印度季候性需求强劲，白银市场连续收紧，租赁利率上升。近期的上涨受到了大量ETP资金流入的支持。”
7 E+ L& e u! D 白银另有进一步跑赢黄金的潜力？
3 A, R- Z+ ]' A; n+ m4 e4 h 从权衡黄金与白银间相对走势的金银比指标来看，本年早些时间该指标曾一度突破了逾100倍的汗青极度程度，但随着迩来白银涨幅连续跑赢黄金，金银比指标已重新有所回落。
; K# o. ]5 b; v* N6 E 而正如下图所示，其间隔长年以来的均值程度地区仍有不小的间隔，这预示着白银接下来仍有盼望继承跑赢黄金。! e% t! M- J$ z4 V
尤其是若美元进一步贬值，白银大概继承走高，因美元贬值将刺激更多国际买盘。白银以美元计价并环球生意业务，其市场规模远小于逾25万亿美元的黄金市场，这意味着美元颠簸对白银代价的波幅影响要大于黄金。通胀上升同样能支持白银等实物资产的需求。
, t W9 p+ O+ w8 o0 c" G" q Sprott资产管理公司市场计谋师Paul Wong则指出，“我们以为，要维持白银代价连续上涨，就必要在对银的经济附加值较低的终端用途(如拍照和银器)的需求造成严峻粉碎之际，对经济附加值较高的终端用途的需求不停增长，比方人工智能相干付出带来的电气和电子需求、光伏发电以及其他技能相干的需求。”
{! N5 ~9 L8 Z; ]) c4 R% y/ ~' p 值得留意的是，黄金代价当前正得到环球央行储备购金支持，而现在尚无主权实体将白银视为中性储备资产。8 `* u0 Y& F7 M) z9 X
但Wong在陈诉中以为，若白银能连续维持在50美元上方生意业务，“这大概意味着市场正在重新评估白银的经济代价和代价蕴藏功能，这也大概是该贵金属按时价重新订价的实际表现”。
$ `! K6 p8 E$ j! G2 M+ u; v（文章泉源：财联社） |
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