市值蒸发500亿美元背后，诺和诺德的艰巨一仗

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专题：仿制药打击减肥药巨头诺和诺德
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                　　杜斯特达接办的是一个布满挑衅的诺和诺德。该公司60年来初次以这种激进的方式更替CEO，但仍未到达市场预期。
$ b6 y( U7 {4 L' h# n0 q0 r0 X, c　　本地时间7月29日，丹麦制药巨头诺和诺德在发布了红利预警后，又公布了市场等待已久的新任CEO人选。但市场的反应给这位新CEO浇了一盆冷水。消息公布后，诺和诺德股价一度暴跌近30%，停止收盘，股价下跌约22%，市值一夜蒸发凌驾500亿美元。
0 B  Q9 u0 Z/ r3 s4 l　　本年以来，诺和诺德股价累计下跌已凌驾44%，现在市值仅为客岁峰值时期的一半左右。市场广泛等待看到一位拥有美国市场管理配景的CEO。
　　“诺和诺德的最新消息没有显然没有到达市场预期。”一位医药投资人对第一财经记者表现。

　　当天，诺和诺德公布，一位来自内部的资深高管齐亚尔·迈克·杜斯特达（Maziar Mike Doustdar）将接替本年5月被罢免的原CEO周赋德（Lars Fruergaard Jorgensen）。这也是该公司60年来初次以这种激进的方式更替CEO，以安抚资源市场。
　　新任CEO杜斯特达将于8月7日正式履新，他于1992年就参加诺和诺德，现在担当国际业务副总裁，此前他曾向导公司在中东和东南亚的业务。出生于伊朗的杜斯特达的拥有高度国际化的配景，他在美国长大，现拥有奥地利国籍。
% ?8 z& h4 |! S4 W  _　　诺和诺德的最新任命也改变了由丹麦人掌舵这家制药巨头的传统。只管云云，从内部提升CEO被市场解读为“转型力度不敷”。一家美国制药巨头前高管对第一财经记者表现：“我本来以为他们会从外部聘任一位具有美国制药企业履历的高管担当CEO，由于他们大概必要一位醒目美国市场的管理者来应对猛烈的竞争。”
　　面临减重药行业猛烈的竞争，杜斯特达接办的是一个布满挑衅的诺和诺德。他担当任命后向投资者表现：“将来的使命将更加明白，我们必要加强紧急感，并接纳差别的实行方式。”
( u/ m  w6 ~2 U7 p! U　　只管该公司研发的司美格鲁肽为环球首款创新机制的GLP-1类减重药，但在美国制药巨头礼来的减重药获批后，诺和诺德的市场份额受到挤压。该公司最新公布，由于下半年司美格鲁肽在美国市场的增长预期降落，决定将2025年贩卖额增长预期从之前的13%至21%大幅下调至8%至14%。
" h2 G$ s& R* q) l　　美国是迄今为止环球最大的减重药市场，也是此类药物利润最高的市场。因此，美国市场不但仅是诺和诺德与礼来的“必争之地”，也是中国一众创新减重药企业提前结构的“战略要地”。现在，已有多家中国本土制药企业向跨国公司授权了下一代减重药，这意味着多年后，环球市场有望出现一大批由源于中国企业的创新减重药上市。
- E+ S9 r; \: ~: |1 z. v* B0 g　　在中国，诺和诺德近期内还将面对焦点药物司美格鲁肽分子专利到期的压力。2026年，司美格鲁肽的中国的专利就将到期，现在已有至少十个司美格鲁肽的中国仿制药进入临床后期阶段，一旦这些药物获批，将大幅减少诺和诺德原研药的竞争力，并大概动员代价出现断崖式的下跌。
% M3 R/ ?" Z: K# l; k; B. h　　高盛曾在一份陈诉中估计，假如证实仿制药疗效与诺和诺德的司美格鲁肽一样安全有用，那么诺和诺德的司美格鲁肽大概会在中国被迫贬价25%左右。
9 o3 U! c1 v! P2 N& J% c　　面临专利到期的题目，客岁诺和诺德高管曾向第一财经记者回应称：“许多年来，诺和诺德不停在竞争中发展，创新是我们的重中之重。仿制药会在某些产物的生命周期后期、不具有排他性时进入市场，这是制药行业的规律，但我们连续专注前沿创新，进而为患者提供更创新的办理方案。”
  h7 p( E, }2 O% Y& ~                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            责任编辑：刘万里 SF014
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