IPO|宇树科技的资源盛宴都有谁上桌了？贸易化落地才是当务之急？ ...

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文|翠鸟资源
2025 年5月29日，杭州宇树科技有限公司（下称“宇树科技”）公布更名为“杭州宇树科技股份有限公司”，这一股份制改造动作被业内解读为上市前的关键铺垫。仅仅50天后，公司于7月18日在浙江证监局管理辅导存案，辅导机构为中信证券，标记着其资源化历程全面提速。
对于宇树科技而言，当前的逆境也比力清楚，焦点就在于困于贸易化落地，对于投资者而言，不得不思索如许一个题目：宇树的红利根基是否充足稳固？
  @! ?" I7 `; O  l王兴兴股权占比34.76%
“杭州六小龙”之一的宇树科技在2025年春晚上依附会扭秧歌、转手绢的人形呆板人H1“福兮”火遍天下，其占据环球69.75%市场份额的四足呆板狗更是奠基了行业职位。
8 s$ t  O  _+ h7 o! c$ r, }而另一款人形呆板人G1更是创造了贸易古迹：年初以9.9万元起售仍一机难求，即便在二手市场，原价近10万元的G1现在打折至五六万元，也仍旧是不少科技爱好者追逐的对象。
$ Z+ m0 O9 {  V: E/ V而作为宇树“根本盘”的四足呆板人，正以“低本钱高性能”计谋横扫市场。根据高工呆板人财产研究所（GGII）数据表现，2024年宇树科技四足呆板人年销量达2.37万台，占据环球69.75%的市场份额。
8 ?" }5 g  c) R8 r( `据辅导存案文件披露，首创人王兴兴通过直接持股23.8216%和间接控制上海宇翼企业管理咨询合资企业（现更名为天津宇树企业管理咨询合资企业）10.9414%股权，合计把握公司34.763%表决权，成为现实控制人。
2016年8月，宇树科技建立，首获个人投资者尹方鸣200万元天使投资，占股20%。这位智能教诲呆板人行业资深人士的注资，成为企业抽芽期的关键助力。2017年极客公园首创人张鹏牵头构造融资路演，虽因产物演示故障遭遇冷遇，但次年得到变量资本事投的首笔机构融资，何小鹏旗下宾阖投资现身此中。
2020年宇树科技迎来融资的紧张迁移转变，红杉中国一连两轮注资，祥峰投资、初心资源相继参加。Pre-A+轮融资后，公司估值突破亿元门槛。2021年顺为资本事投A轮，Go1呆板人环球预售数据亮眼。2022年B轮融资引入海克斯康等财产资源，四足呆板人Go1销量突破万台大关。
2024年2月，完成近10亿元B2轮融资，美团战略入股开启财产协同。随后C轮融资引入中国移动、腾讯、阿里等巨头，估值半年内从80亿飙升至120亿元。在C轮正式交割后仅已往不到一个月，7 月 3 日，首程控股公告称，旗下首程资源所管理的北京呆板人基金已追加投资宇树科技，据 IT 桔子数据表现，此时宇树科技投后估值到达 130 亿元 。
9 ?) y9 h* Q' J" |% ^5 f/ c& W据天眼查最新股权布局表现，宇树科技股东达39家，此中除王兴兴直接及间接持股34.487%外，美团系合计持股10.4%成最大外部股东，红杉中国（7.13%）、中信证券（4.77%）、经纬创投（4.62%）等机构分列厥后。
4 i) Q" C5 _( J) y5 v& w8 K资源与技能面对双重磨练
2025年的呆板人行业，正上演着一场资源与技能的双重狂欢。
6 _1 z) {$ A1 P& }8 NCVSource投中数据表现，停止3月29日，年内呆板人赛道已发生102起融资变乱，远超客岁同期的75起；此中涉及人形呆板人/具身智能呆板人的融资超20起，较客岁同期翻倍增长。这场高潮不但在融资端沸腾，更在资源市场掀起上市海潮——智元呆板人拟以21亿元收购上纬新材控股权、极智嘉以27亿港元登岸港股创AMR仓储呆板人最大IPO、乐动呆板人等十余家财产链企业列队递表，就连已上市的埃斯顿、兆威机电也启动“A+H”筹划。
整个行业仿佛被按下了加快键，“下一个期间风口”的标签，正被资源与创业者们争相贴在呆板人身上。
) V: |8 }7 ~* r- H首创人王兴兴在2025年夏日达沃斯论坛上透露，公司年度营收已突破10亿元，且自2020年起一连五年保持红利。当行业广泛陷入“烧钱换市场”的困局时，宇树却依附四足呆板人业务69.75%的环球市占率，将产物均价4.5万元的Go系列做成了“现金奶牛”。
但热闹的另一面，是宇树红利神话正面对双重磨练。
外部，行业新晋玩家的融资风暴正以亘古未有的速率席卷而来：7月7日星动纪元完成近5亿元A轮，7月8日云深处、它石智航、小雨智造同日公布1亿至1.22亿美元融资，7月9日星海图两轮超1亿美元融资落地，7月21日千寻智能、众擎呆板人、逐际动力同步官宣超16亿元融资。仅2025年前7个月，中国呆板人行业融资额已超300亿元，发生158起投融资变乱，远超2024年整年程度，同比增速高达400%。
红杉、高瓴、源码等顶级VC与腾讯、美团、小米等财产巨头团体入场，连稍晚结构的京东也通过千寻智能等三起投资告急“补课”，资源麋集度空前。
2 m, B9 W9 f' y0 Q# N更关键的是，行业共识与资源热情正在推高竞争门槛。
当宇树以4.5万元的均价占据环球六成市场时，新玩家正试图用技能迭代与场景拓展冲破其上风：智元呆板人加快人形呆板人量产，云深处聚焦工业级四足呆板人场景，逐际动力研发双足行走新技能……这些对手不但带着资源弹药，更带着差别化的技能门路，随时大概分流宇树的根本盘。
这就不得不思索一个题目：宇树的红利根基是否充足稳固？
困于贸易化落地
神话怎样连续？
9 _( p- _9 |/ ]1 D" U# r1 w近期有媒体曝出，在闲鱼等二手生意业务平台上，曾一度被黄牛炒至原价两倍的宇树人形呆板人G1，现在售价广泛跌至5万元区间，部门卖家乃至打出“千元租用”的广告。宇树人形呆板人G1的代价轨迹正勾勒出行业真实的温度：从一机难求到折价甩卖的反差，折射出人形呆板人行业尴尬的实际——消耗者奇怪感消退后，产物代价尚未得到市场验证。
# T) r! q1 C# p9 O' g* m而针对宇树科技人形呆板人技能可靠性的质疑声也连续不停。
4 j0 Q8 {0 p4 B: o1 J/ m/ G本年4月19日环球首个人形呆板人半程马拉松赛事中，宇树G1在出发30秒内即因重心失衡跌倒的画面被全程直播。只管赛事主理方未公布详细故障缘故原由，宇树科技随后发布声明称“系第三方操纵团队调试失误”，但有专业人士指出，双足呆板人在非布局化地面的均衡控制，还是行业公认的技能难点，G1的体现并未超出行业均匀程度。
更值得关注的是安全信托危急的发作。
/ R0 N; s4 N1 I: p+ r2025年3月，网络安全研究机构HackPWN披露Go1呆板狗存在第三方云隧道服务毛病：攻击者可通过非法获取的管理密钥，长途修改装备步伐并盗取视频流数据。宇树科技虽在3月24日告急更换密钥、3月29日关闭相干服务，但此次变乱袒露的供应链安全管理毛病也为行业敲响警钟——当呆板人开始渗出家庭场景，安全防护本领已成为不可忽视的准入门槛。
) e' L7 D5 V; L- B在特斯拉Optimus量产进入倒计时、小米CyberOne正式开放预售的行业震荡期，宇树的红利神话正面对亘古未有的挑衅——既要守住四足呆板人的市场份额根本盘，又要在人形呆板人新赛道上讲出可连续的贸易故事，这绝非易事。
0 O" H, r* S6 G9 C7 o. g对于宇树而言，现在的上市激动大概混合着对行业变局的焦急，曾经的蓝海正在敏捷染红。但真正的行业领军者，不应是被资源催熟的“温室花朵”，而应是经得起市场摔打的“参天巨树”。
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