中东辩论影响扩散！又一紧张质料，代价飙涨

日出·浩瀚

近期，中东辩论连续发酵，不但打击了油气供应，也扰乱了关键航运通道。这导致环球硫磺供应趋紧、代价快速上涨。
7 g- `: B) G: e6 R& ACNBC 蒋钰：本周汇丰银行的两名大宗商品经济学家发布了最新陈诉，提示投资者要关注一个现在被市场忽视的风险，那就是环球硫磺短缺的题目。硫磺本就是油气生产的副产物，而中东辩论不但影响了油气供应，还扰乱了运输，从源头到物流同时压缩了硫磺的供给，进而推高了市场代价。

2025年中东地域约莫占到环球硫磺产量的25%，同时占到环球海运硫磺商业量的近一半。汇丰的陈诉指出，自本年2月中旬以来，国际硫磺代价已上涨约40%，至每吨约莫600美元。

2 m+ L) V4 i) f环球约莫80%的硫磺会被转化为硫酸，因此要分析硫磺涨价带来的影响，可以先来看看硫酸的用途：根据汇丰银行的陈诉，约莫60%的硫酸用于化肥，19%用于工业，而14%用于化工。分析指出相干供应受限将打击多个卑鄙财产。  
4 R( p* k: O# u+ K
美国佩恩公共政策研究所所长 摩根·巴兹利安：硫酸是化肥生产的紧张质料，同时也是采矿行业，尤其是铜矿开采的关键前端投入，而铜自己又是整个经济体系的底子性质料之一，它广泛应用于AI数据中央、电力装备以及各类机器之中。

0 A- H# `! r. C2 G在铜生产中，环球约莫20%的产量接纳溶剂萃取和电解沉积工艺，该工艺高度依靠硫磺。经济学家估算表现，硫磺代价每吨每上涨100美元，生产铜的运营本钱将增长约4%。这意味着自2月中旬以来，铜的生产本钱已上升约8%。而生产镍和钴的高压酸浸工艺同样依靠硫磺。汇丰估计，硫磺代价每上涨10%，接纳高压酸浸工艺的生产本钱将上升约6%。  
6 I1 U  I' \' m+ i. y) s
" l( v, g8 W- C0 o( i( ?- F, t; }( y分析指出，从地域来看，印尼、智利以及部门非洲经济体大概受到的打击最大。

作为环球最大的镍生产国，印尼约四分之三的硫磺依靠中东入口；而环球最大铜生产国，同时也是最大硫酸入口国的智利，同样也会受到影响。别的，刚果民主共和国也是紧张的铜供应国，其约莫90%的硫磺来自中东，本地的铜和钴的生产预计都会受到打击。  
6 z6 q* ^( g! E# Q5 V
末了，业内人士还提示，在供应受限、资源必要衡量分配的环境下，预计各国当局将优先思量粮食安全，将硫资源优先用于化肥生产，而不是金属行业。这大概会导致相干生产商在将来几个月减产或安排停产检验。